果公司(Apple Inc.)股价飙升，已经促使数百家共同基金购买该股，而其中很多基金本来应该是不会投资一家不分红的美国科技巨头的。

据《华尔街日报》委托市场数据公司晨星(Morningstar Inc.)和Ipreo Holdings LLC.所做的分析，至少有50家专注于中小企业的中小盘共同基金持有世界市值最大公司苹果的股票。专门投资非美国股票的基金也持有它。苹果从未派发股息，但大约有40家以股息为重的基金持有它的股票。甚至在一只投资高收益债券的基金中也持有苹果股票。

虽然这些持股行为是证券法规所许可的，目前为止由于苹果公司的成功，也获得了较好的回报，但如果苹果公司业绩变糟，投资者有可能因此而面临意想不到的风险。持股苹果还说明，即便某些投资与基金经理的既定目标背道而驰，他们仍有选择这些投资的自由。

基金管理公司Vanguard Group的创始人博格尔(John C. Bogle)说，中盘基金持有苹果显然是不妥当的；只能说基金经理违背了其所管理基金的投资准则；我不得不相信这种行为终将让他的股东失望；不知道是什么时候，但肯定会让股东失望。

博格尔和其他人担心的理由是，这些基金的很多投资人可能没有意识到他们对苹果存在敞口，而事实上他们投资这些基金，本来可能是为了获得对市场其他部门的敞口。由于投资者扎堆苹果，如果苹果股价出现重大反转，其影响可能就不只限于科技行业了。

苹果广受各类投资者欢迎是对其历史性崛起的证明。目前苹果股价已经接近于2009年3月低点的七倍，周二收于历史最高点568.10美元，仅过去一年就上涨61%。苹果是纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)权重最大的个股，它的上涨带动该指数在周二收于3000点上方，从2000年年底以来，这还是头一次。

伊利诺依州惠顿市莫内塔共同基金公司(Monetta Mutual Funds)的总裁兼投资经理巴卡瑞拉(Robert S. Bacarella)管理着“莫内塔中盘股基金”(Monetta Mid-Cap Equity Fund)，该基金的投资目标是市值不超过100亿美元的公司。但他例外投资了苹果。

巴卡瑞拉说，我将一直持有它，直到有理由不再持有；如果你持有一家好公司的股票，为什么不应该继续持有下去呢？巴卡瑞拉的公司管理着大约1亿美元的资产。

根据2001年的一条证券法规，巴卡瑞拉这样的基金经理可将投资组合中最高20%的比例分配给不符合该基金投资原则的产品。基金要在招股说明书（网上有公布）中说明这种灵活性，并在季报中披露相关头寸。但很少有投资者阅读招股说明书，一些理财顾问也承认他们并非总是仔细审阅季度报告。

如果投资者确实看基金的季报，他们就会发现，一些大名鼎鼎的基金公司所持苹果股票的数量已经突破了其在招股说明书中申明的原则，与其投资重点不符。晨星的数据表明，2011年底，贝莱德(BlackRock Inc.)旗下规模达59亿美元的高收益债券基金持有的苹果股票价值达830万美元。对此，贝莱德不予置评。

富达投资(Fidelity Investments)旗下管理的三只重点投资欧洲的股票型基金均持有苹果股票。该公司一位发言人不予置评。高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)旗下美国股票红利和风险溢价基金(U.S. Equity Dividend and Premium Fund)持仓量最大的个股便是苹果。高盛一位发言人说，该基金也持有一些不派发股息的股票。

新泽西州米德兰公园市(Midland Park, N.J)的一位投资顾问帕克尔(Timothy Parker)说，我甚至不知道基金经理如何替自己的行为辩解。苹果是一家伟大的公司吗？是的。它是一只好股票吗？是的。但我聘用你不是让你来投这家公司的。

多只股票红利基金的经理认为，苹果公司可能很快就会派发股息，因为该公司拥有1,000亿美元的现金，同时该公司首席执行长(CEO)库克(Tim Cook)释放信号说，和前任相比，他更愿意派发股息。投资管理公司Eaton Vance Investment Managers的萨洛扬(Judith Saroyan)管理的两只重点投资派息型股票的基金都买入了苹果股票。她认为苹果公司六个月内将派发股息。

萨罗扬说，苹果是一家伟大的公司，公司管理良好。如果该公司能够派发股息，那么它能吸引一批新的投资者。

Cohen & Steers是纽约一家管理着410亿美元资产的基金公司，其基金经理赫尔姆(Richard Helm)说，他也试图在苹果派发股息前买入该公司股票。赫尔姆管理的两只股票红利型基金Cohen & Steers Dividend Majors Fund和Cohen & Steers Dividend Value Fund都买入了苹果股票。

和很多人一样，许多基金经理也在下一个赌注，即苹果公司将继续推出更受欢迎的消费电子产品，继而推高收入、利润并最终推高股价。

晨星的数据表明，在美国全部的股票型共同基金中，约有三分之一拥有苹果股票，高于五年前的21%。高盛说，五分之一对冲基金的十大重仓股中都包括苹果股票。汤森路透(Thomson Reuters)的数据表明，在跟踪苹果股票的54位分析师中，只有两人建议卖出苹果股票。

一些投资顾问担心，一旦市场对苹果的热情消褪，这些基金会受到不利影响。芝加哥的注册投资顾问费尔德曼(Andrew Feldman)说，是的，这些(买入苹果股票的)基金可能业绩表现良好，但形势可能急转直下。如果你持有本不应该买入的资产而这些资产表现良好，那当然没问题。可一旦这些资产的表现不如人意，那么很多投资者就要对你不满了。

资产管理规划公司Waddell & Reed Financial Advisors的投资组合经理布朗蒂奇(Chace Brundige)说，他看中的是苹果股票的高成长性，正因为如此，苹果是他管理的两只国际成长型基金中持仓量最大的股票。这两只基金的资产总规模约为7.5亿美元，主要投资外国公司的股票。

布朗蒂奇说，他最初计划购买苹果公司亚洲供应商的股票，但后来决定还是持有苹果股票更简单一些。他说投资者理解投资苹果股票同基金的全球化视角并不违背。但他也说，如果市况平平，苹果股价下跌40%，那么我们的压力会很大。

Jonathan Cheng