华尔街日报   美国大部分住房市场蹒跚前行，加拿大的房价却一路走高。房价上涨的一个原因是信贷市场的疯狂。加拿大的债务水平也因此涨至历史高位水平，当前已经高于因肆意挥霍出名的邻国美国。但加拿大的收入增长却停滞不前。

所有这些事实都让加拿大央行和一些经济学家倍感担忧。加拿大央行多次告诫不断上升的债务水平，而一些经济学家说，市场回调的时机已经成熟，而且幅度可能很大。

伦敦的独立研究顾问公司Capital Economics的加拿大经济学家迈达尼（David Madani）说，未来三年，加拿大的房价可能会下跌25％，这种回调在他看来是合理的，因为当前的房价收入比大幅上升。

迈达尼说，房价与每位劳动者可支配收入之比已经上升到5.5倍，大大超过了3.5倍的长期历史平均水平。

迈达尼说，过去10年我们经历了房地产市场的过度繁荣，未来三年将会是对此进行调整的阶段。

可以肯定的是，大多数经济学家说，加拿大没有面临美国式的房地产泡沫。他们举出了很多的理由，比如信贷偏紧，经济蓬勃，劳动力市场强劲。四季度国内生产总值增长惊人，折合年率高达3.3％。同时加拿大还恢复了所有在经济衰退期间失去的工作岗位。

但负债累累的加拿大人已经习惯了低利率，而且有越来越多的迹象表明，如果出现大多数经济学家预计的加息，加拿大人可能无法适应。

加拿大房地产协会（Canadian Real Estate Association）的数据显示，2月份住房价格比去年同期上涨8.8％，至略高于36.5万加元。最近加元兑美元汇率维持在1：1左右。现在的房价是1999年平均价格的两倍多，当时的房价只有158,145加元。

相比之下，美国全国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）的数据显示，1999年到2006年，美国的房价仅上涨了58%，随后在次贷危机期间房价又跌了18%。虽然2008至2009年间由于经济下滑加拿大的房价确实下跌，但复苏之后的价格超过了此前的最高水平。

支撑加拿大房地产市场的一个因素是亚洲人（尤其是中国买家）在欧洲、澳洲和加拿大（尤其是西海岸）抢购房屋。这已成为一股全球趋势。中国买家尤其偏好温哥华和多伦多，这也是加拿大最热门的两个市场。

温哥华的房地产营销商古德（Cam Good）说，今年以来他已经在温哥华地区卖出了700套房，60%的买家是中国移民。古德说，这大概和整体市场的情况一致，对每一个市场来说，中国人都是最大的群体。

由于从中国人身上看到了大量商机，古德的公司The Key上个月在北京开设了一间办公室，并计划再开设一间。他的策略之一是安排包机将潜在的中国买家带来看房。

古德说，在中国人眼中，加拿大是一个安全的港湾。

MONICA GUTSCHI/DON CURREN